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Stock Options Diluiti Utili Per Share


Utile diluito per azione - EPS diluito ROTTURA L'utile diluito per azione GIU - EPS diluito utile diluito per azione tiene conto di cosa accadrebbe se sono state esercitate titoli diluitivi. titoli diluitivi sono titoli che non sono comuni magazzino ma possono essere convertiti in azioni ordinarie se il titolare esercita tale opzione. Se convertito, titoli diluitivi aumentare in modo efficace il numero ponderato di azioni in circolazione, e questo a sua volta diminuisce EPS, perché il calcolo per EPS utilizza un numero ponderato delle azioni nel denominatore. Importanza EPS EPS è una misura molto importante utilizzato nella valutazione di una salute finanziaria della società. Nel riportare i risultati finanziari, i ricavi e EPS sono due dei parametri più comunemente valutati. Nei loro rapporti di guadagni, le aziende segnalano EPS sia primarie e diluiti, ma l'attenzione è generalmente più sulla misura EPS diluito più conservatore. EPS di diluizione è considerato una metrica conservatore perché indica una scenario peggiore in termini di EPS. E 'altamente improbabile che tutti in possesso di opzioni, warrants, azioni privilegiate convertibili, ecc sarebbe convertire le loro azioni in una sola volta. Allo stesso tempo, se le cose vanno bene, c'è una buona probabilità che tutte le opzioni e le obbligazioni convertibili saranno convertiti in azioni ordinarie. Una grande differenza in un EPS di borsa progetti e EPS diluito può indicare alta diluizione potenziale per le azioni Companys, un attributo sembrava quasi all'unanimità su negativamente da entrambe analisti e investitori. Un avvertimento importante è che EPS è richiesto solo per essere riportato da aziende pubbliche. EPS è riportato in un conto economico companys pubblici. azioni privilegiate comuni, le stock option diluitivo titoli convertibili e obbligazioni convertibili sono tipi comuni di titoli diluitivi. Azioni privilegiate convertibili è una condivisione preferita che può essere convertito in una azione ordinaria, in qualsiasi momento. Le stock option sono benefici comuni per i dipendenti, in particolare per i dirigenti. Stock option concedere al titolare il diritto di acquistare azioni ordinarie a un prezzo stabilito in un tempo stabilito. Le obbligazioni convertibili sono simili alle azioni privilegiate convertibili, in quanto sono convertite in azioni ordinarie a prezzi e orari indicati nei loro contratti. Tutti questi titoli, se esercitate, potrebbe aumentare il numero di azioni in circolazione, e sarebbe quindi diminuire EPS. How Employee Stock opzioni possono influenzare il valore delle Azioni Ordinarie conteggio utili aziendali non è mai stato facile, ma negli ultimi anni il suo diventare ancora più difficile come commercialisti, dirigenti e le autorità di regolamentazione discutono come contare il numero sempre crescente di stock option emesse ai top manager e dipendenti di ranghi e file. La maggior parte del dibattito è finito se le opzioni dovrebbero essere considerate come una spesa, che ridurrebbe i guadagni segnalati ed eventualmente abbassare i prezzi delle azioni. Ma c'è un altro problema altrettanto importante che ottiene meno attenzione, dice il professor Wharton contabilità Wayne R. Guay. Che effetto fanno le opzioni hanno il numero di quote azionarie di una società ha in circolazione La risposta può fare una grande differenza quando una società calcola i suoi utili per azione, e quando gli investitori calcolare il critico rapporto prezzo-utili. Una società di capitale non è solo azioni ordinarie, dice Guay. L'altra grossa fetta è stock options dei dipendenti La maggior parte del dibattito su stock option è stato come trattare le stock option come una spesa nel numeratore della (calcolo) degli utili per azione. ma il loro effetto sul denominatore deve essere fissato come bene. Guay, John E. core. professore di contabilità a Wharton, e S. P. Kothari, professore di contabilità presso il Massachusetts Institute of Technology, ha esaminato il problema nel loro articolo, la diluizione economica di Employee Stock Options: EPS diluito per la valutazione e finanziaria. Il documento è stato pubblicato nella rivista contabile nel luglio 2002, ed ha particolare rilevanza ora, perché le autorità di regolamentazione, come il Consiglio Financial Accounting Standards sono tenuti a modificare le opzioni di regole contabili del prossimo anno. Dopo aver studiato 731 piani di stock options a American Corporations, Guay ed i suoi colleghi hanno concluso che il metodo di tesoreria magazzino FASB esistente di contabilità per gli effetti diluitivi delle opzioni in essere sottovaluta sistematicamente le opzioni effetti diluitivi, e quindi sovrastima azione dichiarato (utile per azione). Gli autori concludono che le regole contabili attuali causano opzioni di diluizione deve essere sottovalutato da una media di circa 50 che le opzioni di diluizione è davvero il doppio di quanto le aziende dicono che è. Sottovalutare diluizione gonfia l'utile per azione, dicono gli autori. 8220We incorporare il valore temporale dell'opzione nella nostra misurazione e thats andando a portare a più di diluizione, 8221 dice Guay. 8220If investitori non riescono a prendere in considerazione questa diluizione, quindi i prezzi delle azioni possono essere gonfiati. opzioni per i dipendenti danno ai loro possessori il diritto di acquistare azioni a un prezzo stabilito in qualsiasi momento nel corso di un dato periodo. Tipicamente, il prezzo di acquisto (chiamato anche lo sciopero o prezzo di esercizio) è il prezzo delle scorte il giorno del rilascio dei opzioni. Il diritto di esercitare le opzioni può essere attribuita in una o in più fasi sui primi anniversari della concessione. opzioni per i dipendenti di solito scadono se non vengono esercitate entro 10 anni. Opzioni appello ai dipendenti perché possono trasmettere un grande valore senza richiedere che il dipendente ha messo i soldi a rischio, come si fa possedere quote effettive di magazzino. Se il prezzo delle azioni è salito più di 10 anni a 100, un'opzione con un prezzo di 25 esercizio varrebbe 75. Il dipendente ha potuto esercitare il diritto di acquistare le azioni per 25, poi subito a venderli sul mercato aperto per 100. Se la quota prezzo invece è sceso a 15, l'opzione sarebbe inutile, ma il dipendente non avrebbe perso i soldi. Se avesse posseduto azioni reali, Hed hanno perso il 10 per azione. Sponsorizzati: Nel 1985, le opzioni in circolazione opzioni aziende libri che erano stati concessi ma non ancora esercitate eguagliato 4.6 delle aziende azioni ordinarie di azioni ordinarie. Entro il 1995, questa cifra era cresciuto a 8,9, gli autori scrivono. Opzioni è diventato ancora più popolare negli ultimi anni '90 e continuano ad essere ampiamente utilizzato, nonostante le critiche del loro ruolo nella impennata compensi dei dirigenti degli ultimi anni. Il crescente utilizzo di opzioni ha sollevato un dibattito su come essi devono essere contabilizzati. Alcuni sostengono portandoli come un costo, opzioni che discutono hanno un valore e deve essere considerato un costo di compensazione, proprio come i salari e altri benefici. Altri dicono che da quando le opzioni dont implicare un trasferimento di denaro dal casse dell'azienda, non dovrebbero essere spesati. Questo problema ha ricevuto una grande attenzione negli ultimi anni, e il FASB prevede di emanare nuove regole nel 2004 che richiedono una qualche forma di expensing. Ma questo lascia ancora il secondo problema di come spiegare la diluizione opzioni legate di valore delle azioni, Guay ei suoi colleghi dicono. Le aziende hanno diversi modi di fornire le azioni necessarie per consegnare ai dipendenti che esercitano le opzioni. Alcune aziende attingono una riserva di azioni che non sono ancora in circolazione. Altri usano gli utili all'acquisto di azioni sul mercato aperto, che li utilizzano per costruire una riserva per soddisfare le opzioni esercizi. In entrambi i casi, quando le opzioni sono esercitate il risultato è che più azioni sono in circolazione, e che riduce o diluisce, il valore delle azioni precedentemente in investitori mani. Se una società ha avuto un milione di azioni in circolazione e dei dipendenti ha esercitato le opzioni per l'acquisto di 200.000 azioni, non ci sarebbe quindi di 1,2 milioni di azioni in circolazione. Questo potrebbe influenzare l'utile per azione, che viene calcolato dividendo il totale delle entrate companys per il periodo per il numero di azioni in circolazione. Se l'azienda ha guadagnato 1 milione, l'utile per azione sarebbe 1 prima che le opzioni sono state esercitate, e solo 83,3 centesimi dopo l'esercizio. Dal momento che un prezzo stock è fortemente influenzato da un utile per azione, inferiore guadagni per azione sarebbe probabilmente sì che il prezzo delle azioni a cadere. In pratica, la contabilità non è così semplice come in questo esempio. La sua facile vedere la diluizione causata da opzioni che vengono esercitate, ma per quanto riguarda le opzioni che potrebbero essere esercitate ma gli investitori havent stato deve calcolare il danno potenziale che potrebbe essere fatto se sono esercitate le opzioni, ma essi non sanno quando saranno le opzioni esercitato, se non del tutto. Molti titolari di opzioni ora di esercitare fino a poco prima le loro opzioni scadono, sperando che il prezzo delle azioni salirà ulteriormente In base alle norme contabili vigenti, questa incertezza è gestito in un modo abbastanza semplice: per capire quante azioni potrebbe essere acquistato al prezzo corrente di mercato se tutti in-the-money sono state esercitate opzioni. Queste sono le opzioni con un prezzo di esercizio inferiore al prezzo corrente di mercato. Se il prezzo delle azioni è 10 e il prezzo di esercizio è 5, ogni opzione potrebbe fare il suo proprietario a 5 profitto. Questo è abbastanza per comprare di una quota. Quindi, ogni opzione crea quota che viene aggiunto al numero totale delle azioni ordinarie in circolazione ai fini del calcolo dell'utile diluito per azione. Una società potrebbe avere un milione di opzioni in circolazione, ma contare solo 500.000 nelle calcolo dell'utile diluito per azione. Il problema di questo approccio, dicono gli autori, è che usa troppo basso una figura per i potenziali profitti opzioni legate. Ciò significa che sottovaluta il numero di azioni che possono essere acquistati con tali utili. Quindi, la diluizione è sottovalutato pure. Dal momento che i titolari di opzioni tendono a rinviare l'esercizio fino a quando i prezzi delle azioni salire ulteriormente, il valore di un in-the-money opzione posseduta oggi è in realtà superiore alla differenza tra il prezzo di mercato di oggi e il prezzo di esercizio. Per esempio, se un dipendente ha tenuto una opzione 25 e il prezzo delle azioni sono stati 75, le attuali regole contabili avrebbero valutare l'opzione a 50. Ma se uno ha offerto il dipendente 50 per l'opzione, potrebbe anche rifiutarsi di vendere perché avrebbe preferito scommettere che un prezzo quota maggiore renderebbe la sua opzione più prezioso in seguito. In realtà, questo è ciò che il tipico dipendente fa. Inoltre, il metodo FASB assegna alcun valore per le opzioni che non potevano essere esercitate con profitto. Quelli sono at-the-money opzioni, in cui il prezzo di esercizio e prezzo di mercato sono gli stessi, e le opzioni di out-of-the-money, in cui il prezzo di esercizio è superiore al prezzo di mercato. Infatti, se uno ha chiesto un dipendente a rinunciare a una di queste opzioni per nulla, avrebbe probabilmente rifiutato dal momento che, anche se l'opzione è inutile oggi, il prezzo delle scorte potrebbe in seguito salire abbastanza per mettere l'opzione in the money. Il suo perché queste opzioni hanno una lunga durata tale che essi hanno tanto valore aggiunto, Guay dice. Per capire quanto valore l'in-, at-, e out-of-the-money opzioni hanno ai loro proprietari, gli autori hanno studiato 731 opzioni piani dal 1995 al 1997. Essi hanno concluso che mentre l'approccio FASB potrebbe, per esempio, valutare un'opzione a 50, potrebbe avere un valore reale di 80 o più per il suo proprietario. Ciò significa che i profitti opzioni correlate potrebbero acquistare più azioni, causando una maggiore diluizione quando questi vengono aggiunti alle azioni comuni di capire utili diluiti per azione. Se sono stati utilizzati la figura 80, l'utile per azione dovrebbe essere inferiore e il prezzo delle azioni potrebbero quindi cadere. Tra tutte le opzioni piani studiati, gli autori hanno trovato che le opzioni dovrebbero aumentare il numero di azioni utilizzato nel calcolo degli utili per azione diluita per 2.96. Il metodo FASB rappresentava solo la metà la diluizione 1,46. Nei casi più estremi, le opzioni di diluizione era di circa 22, ma l'approccio FASB ha messo a soli 14,5. Guay dice che lui ei suoi colleghi non sono sposata a un proprio modello opzioni di valutazione, dal momento che qualsiasi approccio comporta un sacco di ipotesi su fattori come i prezzi delle azioni future e in ciò che i dipendenti punto sceglieranno di esercitare. Ma ritengono che i loro risultati dimostrano che i produttori di regola dovrebbe andare oltre l'attuale dibattito sull'opportunità o meno di contare opzioni come una spesa. Essi dovrebbero anche cercare un modo migliore di capire come opzioni minano il valore di ordinaria shares. Calculating base e EPS fully diluted in una struttura di capitale Complesso Ci sono alcune regole di base per il calcolo di base e fully diluted ESP in una struttura del capitale complessa. L'ESP base è calcolato nello stesso modo come in una semplice struttura di capitale. EPS base e diluita sono calcolati per ogni componente di reddito: reddito dell'operatività corrente, l'utile prima delle componenti straordinarie o cambiamenti di principi contabili, e l'utile netto. Per calcolare EPS completamente diluito: EPS diluito (utile netto - dividendo privilegiato) numero medio ponderato di azioni in circolazione - impatto dei titoli convertibili - impatto delle opzioni, warrant e altri titoli diluitivo altra forma: (Utile netto - dividendi privilegiati) convertibile dividendo privilegiato ( interessi di debito convertibili (1-t)) media ponderata delle azioni azioni da conversione dei convertibili azioni azioni privilegiate dalla conversione del convertibile azioni emettibili debito da stock option. Per capire questo complesso calcolo vedremo ogni possibilità: Se l'azienda ha obbligazioni convertibili, utilizzare il metodo se-convertito: conversione 1.Treat come si verifica all'inizio dell'anno o alla data di emissione, se si è verificato durante l'anno ( additivo denominatore). oneri relativi 2.Eliminate interessi, al netto delle imposte (additivo numeratore). Se la società ha azioni privilegiate convertibili, utilizzare il metodo se convertito: 1. Eliminare dividendo privilegiato dal numeratore (diminuire numeratore). 2. conversione Trattare come si verifica all'inizio dell'anno o alla data di emissione, se si è verificato durante l'anno (additivo denominatore). Inoltre, utilizzare il tasso di conversione più vantaggiosa a disposizione del titolare del titolo. Opzioni e warrant utilizzano il metodo tesoro magazzino: 1.Assume che l'esercizio fisico si è verificato all'inizio dell'anno o problema della data, se si verifica durante l'anno. 2.Assume che i proventi sono utilizzati per l'acquisto di azioni ordinarie per azioni proprie. 3. Se prezzo di esercizio lt prezzo di mercato delle azioni, la diluizione si verifica. 4.If prezzo di esercizio prezzo di mercato GT, i titoli sono anti-dilatativa e può essere ignorato nel calcolo EPS diluito. Società ABC ha: - utile netto di 2m e 2m numero medio ponderato di azioni in circolazione per il periodo contabile. - Obbligazioni convertibili in azioni ordinarie del valore di 50.000: 50 a 1.000, con un interesse di 12. Essi sono convertibili in 1.000 azioni ordinarie. - Un totale di 1.000 azioni privilegiate convertibili pagamento di un dividendo di 10 e convertibili in 2.000 azioni ordinarie, con un par di 100 per azioni privilegiate. - Un totale di 2.000 stock option in essere, 1.000 dei quali sono stati rilasciati con un prezzo di esercizio di 10 e l'altro di 1.000 delle quali hanno un prezzo di esercizio di 50. Ogni stock option è convertibile a 10 azioni ordinarie. - Un'aliquota fiscale del 40 - della cui prezzo di scambio medio è di 20 dollari per azione. Calcolare l'EPS completamente diluito Se il debito è convertito, la società avrebbe dovuto emettere un ulteriore 50.000 (501.000) azioni ordinarie. Di conseguenza, il WASO aumenterebbe a 2.050.000. Dal momento che il debito sarebbe convertito, nessun interesse avrebbe dovuto essere pagato. Interesse è stato di 6.000 all'anno. Gli interessi passivi dovrebbe fluire attraverso agli azionisti comuni, ma non prima che l'IRS ottenere una parte di esso. Quindi, al netto delle imposte della società avrebbe generato un ulteriore 3.600 (6.000 (1-40) del reddito netto rettificato WASO:. 2.050.000 adjusted l'utile netto: 2.003.600 Se lo stock è convertito l'azienda avrebbe dovuto emettere ulteriori 2.000 azioni ordinarie . di conseguenza, il WASO aumenterebbe a 2.052.000. Dal momento che il dividendo privilegiato non sarebbe più essere rilasciata la società non avrebbe dovuto pagare 10.000 dividendi (1001,00010). Dal momento che i dividendi non sono deducibili dalle tasse, non ci sono implicazioni fiscali. Così il società avrebbe generato un ulteriore 10.000 nel reddito netto attribuibile agli azionisti comuni rettificato WASO:. 2.052.000 utile netto adjusted: 2.003.600 dividendo preferenziale è ridotto a zero, perché dividendi privilegiati si annullano a vicenda a seguito della EPS Formula diluito sopra (supponendo che tutto il materiale preferito viene azioni privilegiate convertibili). dicono che ci sono 1.000 diritti di opzione del prezzo di mercato monetario (prezzo di esercizio lt di magazzino). I titolari di stock option possono convertire le loro opzioni in azioni per un profitto in qualsiasi punto e il tempo. Say 1.000 stock option sono out of the money (Prezzo di Esercizio GT prezzo di mercato delle azioni). I titolari di stock option non avrebbero convertire le loro opzioni, perché sarebbe più conveniente per l'acquisto del titolo sul mercato aperto. L'opzione di out-of-the-money può essere ignorato. L'in-the-money opzioni devono essere contabilizzati. Ecco come in-the-money opzioni sono valutate: 1) Calcolare la somma raccolta attraverso l'esercizio di opzioni: 1000 10 10 100.000 2) Calcolare il numero di azioni comuni che possono essere riacquistati mediante la somma raccolta attraverso l'esercizio della opzioni (che si trova nella fase 1): 100.000 20 5.000 3) Calcolare il numero di azioni ordinarie create dall'esercizio delle stock option: 1000 10 10.000 4) trova il numero netto per cui il numero di nuove azioni ordinarie, creata come risultato della stock option esercitate (che si trova al punto 3), superano il numero di azioni ordinarie riacquistate al prezzo di mercato con i proventi ricevuti dal esercizio delle opzioni (che si trova al punto 2): 10.000 - 5.000 5.000 5) trovare il numero totale di azioni, se le stock option vengono esercitati: aggiungere il numero medio ponderato di azioni a quello trovato nel passaggio 4: 2.052.000 5000 2.057.000 completamente diluito per azione 2.000.000 3.600 - 10.000 10.000 2.003.600 0,974 2.000.000 50.000 2.000 5.000 2.057.000 presentazione e la divulgazione struttura del capitale semplice a. Base per azione è presentato per il reddito da attività continuative, l'utile prima delle componenti straordinarie o variazione dei principi contabili, e l'utile netto. b. Segnalato per tutti i periodi contabili presentati c. EPS pregressi viene ripristinato per eventuali rettifiche del periodo precedente. d. Le note sono necessari per frazionamenti azionari e dividendi in azioni. Complesso struttura del capitale a. Basic EPS e completamente diluito sono presentati per reddito dell'operatività corrente, l'utile prima delle componenti straordinarie o variazione dei principi contabili, e l'utile netto. b. Segnalato per tutti i periodi contabili presentati c. EPS pregressi viene ripristinato per eventuali rettifiche del periodo precedente. d. Le note sono necessari per EPS diluito.

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